看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周五公布的4月(yuè)美国制造(zào)业Markit PMI意(yì)外重回(huí)荣枯分(fēn)水岭50上方(fāng)，和服务业PMI均(jūn)不降反升，分(fēn)别创半年(nián)和一年来新(xīn)高，综合PMI超(chāo)预期(qī)强劲，创去年(nián)5月以来新(xīn)高。其中(zhōng)的分项指数释放价格压力再度升温的警(jǐng)报(bào)信号：4月(yuè)购进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去年9月以来(lái)新高(gāo)。

　　标普全球的经济学家(jiā)在(zài)点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少(shǎo)一定程度居高(gāo)不下。PMI数(shù)据(jù)重燃价格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后，美(měi)股承压(yā)下行，主要美股指盘中集(jí)体下跌(diē)；美(měi)国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年期(qī)美债收(shōu)益率一(yī)度较日内低位(wèi)回升10个(gè)基(jī)点；PMI公(gōng)布前曾逼近周四所创一年来低(dī)谷的美元指数迅(xùn)速抹平日内跌(diē)幅转涨，刷新日高。

　　在美(měi)联储官员最近一(yī)再表态支持继续(xù)加息后，黄金大幅(fú)回落，本月内(nèi)首次收盘失守2000美(měi)元(yuán)/盎司心(xīn)理关口(kǒu)，连(lián)续第二周因周五回落而全周累计由涨转跌(diē)；工业金属(shǔ)总体继续下挫，在中国(guó)公布3月精炼铜产量同比增长9％、增至创(chuàng)纪录高(gāo)位后，市场开始担心中国(guó)的(de)进(jìn)口铜需(xū)求，加之全周经济增长前(qián)景(jǐng)的担(dān)忧，伦(lún)铜连跌3日，同样3连阴(yīn)的(de)伦锌(xīn)跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续回落(luò)，但凭借周(zhōu)一大涨，全周仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的担忧压(yā)顶(dǐng)，未能延续一个月来累(lèi)计涨势，汽油(yóu)全周(zhōu)跌幅(fú)更大，其受到美国能源部公布上周库存不降(jiàng)反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时(shí)间周四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将(jiāng)基准利率由(yóu)78％上(shàng)调至81％，加息幅度达300个基(jī)点，高(gāo)于(yú)此(cǐ)前市(shì)场预期(qī)的200个基点(diǎn)。

　　这(zhè)是阿根廷央(yāng)行今年第二次大幅加息，今(jīn)年3月(yuè)，该行也(yě)同样加(jiā)息了300个基点，将基(jī)准利率从75％上调至78％。而(ér)在去年，这家央行也(yě)已经经历了多(duō)次(cì)加息，总幅度达到了(le)3700个基(jī)点。

　　阿根廷央行在(zài)周四的声明(míng)中表(biǎo)示，此次加息主要(yào)是(shì)由于(yú)3月该国(guó)通(tōng)胀加剧(jù)，央(yāng)行(xíng)未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场和货币(bì)总量变化(huà)，以对利率政策(cè)做出进一步调(diào)整。

　　上周(zhōu)公布的数据显示，阿根廷3月环比(bǐ)通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来(lái)的(de)最高(gāo)环比增速；同比通胀率(lǜ)达(dá)104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各(gè)类商(shāng)品和服务中，餐厅酒店(diàn)消费、服装鞋履和烟酒等同(tóng)比价格变(biàn)化(huà)最大(dà)，涨(zhǎng)幅均超过100％；通信、教育和交通运输等方面价格(gé)波动(dòng)相对较小。

　　通(tōng)胀报告发布当(dāng)天，阿根廷总统府发言人(rén)加(jiā)芙(fú)列拉·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月(yuè)通胀(zhàng)严重主要(yào)原因包括(kuò)国(guó)际大宗商(shāng)品价格受俄乌冲突影响上(shàng)涨以及今年初阿根廷发生严重旱灾等(děng)。另一项市场预期调查报告还显示，2023年(nián)阿根廷(tíng)通(tōng)胀率将达110％，而摩根(gēn)大通认为(wèi)这(zhè)一(yī)数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶(è)劣天气(qì)袭击(jī)，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国得(dé)克萨斯州在内(nèi)的多个地区持(chí)续遭到恶劣天(tiān)气(qì)袭击，超过1500万(wàn)人面临严(yán)重雷暴的风险。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷(léi)暴会产生冰(bīng)雹、狂风和龙(lóng)卷(juǎn)风等天气状况，得州沿海地区到(dào)密西(xī)西比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地(dì)区将受到影响，部分地区的洪水威胁增加(jiā)。得州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆(mǔ)国际机场(chǎng)20日晚(wǎn)上因天气状况而临时停(tíng)飞。此外，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造(zào)成3人(rén)死亡。俄克(kè)拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣布该州部(bù)分地区进入紧(jǐn)急状态。

　　他(tā)宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新网援引美联社报道，当地时间20日(rì)，美国保守派电台主(zhǔ)持(chí)人拉里·埃(āi)尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美国(guó)有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在(zài)过去的几十年里(lǐ水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)，埃(āi)尔德(dé)一直在媒体行(xíng)业工作(zuò)，1993年，他开始主持自己的广(guǎng)播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保(bǎo)守(shǒu)派中拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价(jià)格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨(dūn)，创下(xià)逾两年(nián)新低。

　　申银万国期货油(yóu)脂分析师聂波表示，一方(fāng)面，原(yuán)油下跌较多，市(shì)场重回(huí)原油需求逻辑，美(měi)国经济数据(jù)较(jiào)差，市场预(yù)期经济衰退，另外5月(yuè)可能再(zài)度加(jiā)息。另一(yī)方面，国(guó)内经(jīng)济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费(fèi)偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量环比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月印(yìn)尼降雨(yǔ)偏少，产量恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口(kǒu)减幅同样小于历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份(fèn)国(guó)际(jì)豆棕FOB价(jià)差(chà)还在200美元/吨以(yǐ)上，促进棕榈(lǘ)油出口，但是(shì)由(yóu)于2月工作日(rì)少，假期(qī)多，最(zuì)终数量(liàng)出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油(yóu)表观(guān)消费略增至(zhì)181万吨(dūn)。其中，生物柴油(yóu)消(xiāo)耗82万吨(dūn)，高(gāo)于1月的81万吨，食用和化工消费增(zēng)加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月(yuè)均产量低于110万千(qiān)升(shēng)（2023年目标1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂(zàn)时略弱。2月底印(yìn)尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月底棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)同样偏低，导致近月产地(dì)报价(jià)相对内盘偏(piān)强(qiáng)，近月(yuè)进口倒挂较多(duō)，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月(yuè)到(dào)港预估17万吨，数量少，国(guó)内(nèi)持(chí)续去(qù)库(kù)存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆(dòu)油套(tào)利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前(qián)20日(rì)马印两国旱季明显，4月下旬(xún)印(yìn)尼部分(fēn)地区降(jiàng)雨略偏多，总体利于产量恢复，近期棕榈果(guǒ)价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的(de)出现助于提高产量，国际豆棕价差(chà)跌(diē)入负值，印(yìn)度还有毛豆油和(hé)毛葵油(yóu)各200万(wàn)吨的(de)免税额度，斋月(yuè)后通常是需求淡季，最近印度也取消(xiāo)了(le)棕榈油(yóu)订单。因此，短期棕榈油低库存支(zhī)撑(chēng)价格(gé)，但中长期产地累库可能性(xìng)较大。”聂(niè)波说。

　　银河期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师陈(chén)界正告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，虽然近(jìn)端因为斋月的原因，GAPKI数(shù)据以及马来(lái)的MPOB数据的超预(yù)期去库继续支(zhī)撑近月价格，但是(shì)2月印尼产量(liàng)位于历史同期(qī)最高位，且未来产区产(chǎn)量季(jì)节(jié)性恢复，国内、印(yìn)度(dù)高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油供应压力的(de)抑制，远端(duān)的(de)产(chǎn)区产量恢复以及出口走弱较为(wèi)明显，预计4—6月份(fèn)将不断累库。且豆棕FOB价差(chà)已经转(zhuǎn)负(fù)，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的(de)集(jí)中(zhōng)出口，使得国际(jì)豆(dòu)油的供应愈发充足，国内消费以及印(yìn)度消费暂无明显增量，因此，当前棕榈(lǘ)油(yóu)远(yuǎn)端继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分析称，当前(qián)国(guó)内库存较(jiào)高，产区(qū)库存较(jiào)低，国内棕(zōng)榈油盘面(miàn)偏(piān)弱，因此马(mǎ)盘涨幅明(míng)显大于国内(nèi)，远月进口利润倒挂维持在-300附(fù)近。但是4月18日给出了(le)进口利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月份全国(guó)共进口(kǒu)24度39万吨(dūn)。近期消费疲(pí)软，去库不及预(yù)期，终端消费仅为弱复苏，虽然短(duǎn)期(qī)将会(huì)逐步去库，但未来产(chǎn)区压(yā)力逐步体现，预计进口利润将(jiāng)会逐步修(xiū)复，国内也将会不断买船，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外，现货(huò)市(shì)场人气一般(bān)，成交不多(duō)，但是到(dào)船迟滞，令(lìng)港口去库存加(jiā)快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月份买船到(dào)港较少，上(shàng)周港口库(kù)存继续(xù)小(xiǎo)幅去库(kù)，现(xiàn)为(wèi)81.3万吨左右，下周(zhōu)预计继续去(qù)库。后续需继(jì)续(xù)关注实际消费以及(jí)买船(chuán)情况。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧(ōu)洲(zhōu)菜油价(jià)格再度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格冲击减弱(ruò)，进口加(jiā)拿(ná)大菜籽榨利同样亏(kuī)损(sǔn)，菜(cài)豆油2309价差扩大(dà)至800元/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级菜油和一级大豆油(yóu)现(xiàn)货价差也扩大至240元/吨(dūn)左(zuǒ)右，但是自从(cóng)菜(cài)豆油现货价差由负转正(zhèng)后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农(nóng)产(chǎn)品分析师(shī)傅博表(biǎo)示，目前来看(kàn)，菜油仍然(rán)缺乏上涨的驱动(dòng)。随着菜(cài)油(yóu)现货价格跌(diē)至比豆(dòu)油便宜，以及目前菜油的累库程度(dù)还算正常，菜油的利空阶段性算是交(jiāo)易充分(fēn)了(le)。但(dàn)是，菜油的基本(běn)面(miàn)并未转好。

　　“多个国家生物柴油(yóu)政策执行不及(jí)预(yù)期，对于植物油消费增速(sù)不会像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽将于(yú)6月开始收(shōu)割，7月出口开始增多(duō)，增产背(bèi)景下可能再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界正(zhèng)分析称，从(cóng)国内的情况来(lái)看，菜油从2月中旬到现在已经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽集中到(dào)港的影响，上(shàng)周(zhōu)压(yā)榨量为(wèi)10万吨，预计(jì)后续继续维持高位运(yùn)行。因为进口(kǒu)菜油(yóu)到港，以及压榨(zhà)厂(chǎng)开机，预(yù)计(jì)后续库(kù)存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港(gǎng)约65万吨以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜(cài)油(yóu)港口库存上周(zhōu)继(jì)续(xù)大幅累积，现为33.4万吨(dūn)，预计下周将会继续累库。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要(yào)比3—6月少，但(dàn)是每(měi)个月维持在24万吨(dūn)以(yǐ)上的水平(píng)，而且(qiě)菜油进口量预(yù)计(jì)会维持高位，特别是6—7月份的菜油进口(kǒu)量预计偏大(dà)。此外(wài)，澳洲菜(cài)籽的进口仍然是个未知数(shù)，总(zǒng)体来(lái)看，菜油的供(gōng)应并没(méi)有大幅收缩的预(yù)期。同时，菜油的(de)需求还受(shòu)到棉油、玉米油等(děng)其他小油种的影响，菜油价(jià)格需(xū)要保持(chí)竞(jìng)争力，要维(wéi)持和(hé)豆(dòu)油(yóu)的低价差来(lái)刺激需(xū)求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认(rèn)为，前(qián)期菜(cài)油的进(jìn)口(kǒu)盘面利润打开，未来菜油将不断到港。欧洲(zhōu)受到菜油供应(yīng)压力的(de)影响，现货(huò)价格(gé)维持弱势，进口(kǒu)端带动国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期国内的供(gōng)应也会愈(yù)发宽松。近端菜油继续维持逢高(gāo)抛空的(de)思路。后续需要(yào)重点关注加拿大新一(yī)季菜籽播种生长情况。

　　傅(fù)博提示，一方面，要关注(zhù)国(guó)际市场的菜(cài)籽和菜油供应情况(kuàng)，关注是(shì)否(fǒu)会有新(xīn)增供(gōng)应(yīng)或者上游(yóu)成本端的变(biàn)化因素的影响；另一方面，要关(guān)注国内菜油(yóu)的累库情况(kuàng)和(hé)国内豆(dòu)油的价格，预计接下来一(yī)段(duàn)时间，国内菜(cài)油价格会跟(gēn)随豆(dòu)油(yóu)价(jià)格(gé)波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面，本周初市场还在担忧进口大豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周(zhōu)度压榨偏低，4月19日(rì)华(huá)南油厂恢复开(kāi)机，20日(rì)后其他(tā)地方油厂也(yě)在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显增(zēng)加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上旬，预计大(dà)豆到港(gǎng)量接(jiē)近3000万吨，几乎是(shì)历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高的进口(kǒu)量，所以预计大豆压榨量将(jiāng)从(cóng)目前(qián)的150万吨(dūn)/周大幅回(huí)升至180万—200万(wàn)吨/周，对(duì)应的豆油供应量(liàng)将从每周的28.5万吨增加到34万—38万(wàn)吨，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计(jì)逐步恢复开机。当前(qián)已公布(bù)拍(pāi)储 17.7 万吨(dūn)。上周(zhōu)压榨量为147万吨左右，压榨量较(jiào)上周提升(shēng)较多。由于部分(fēn)工(gōng)厂(chǎng)仍处(chù)于缺豆停(tíng)机状态，预计短期开机(jī)继续位(wèi)于低位(wèi)，下周开机预计将会继续恢复提(tí)升(shēng)。上(shàng)周(zhōu)库(kù)存小幅(fú)累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历(lì)史同期低位，预计下周将会(huì)继续累库(kù)。现货市场乏善可(kě)陈，预计本周全(quán)国(guó)大豆压榨量(liàng)将升至150万(wàn)吨(dūn)，豆油供应紧张情况有望(wàng)逐步缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需求(qiú)并不乐观(guān)。傅博表示，目前，豆油现货(huò)价格比棕榈油和菜油价(jià)格贵，随着华东、华北(běi)地区温度升高，棕(zōng)榈油对豆油的消费替代增(zēng)加，西(xī)南(nán)地区菜油对豆油(yóu)的替代正(zhèng)在发生。一些食品加工、饲料(liào)等领域的豆(dòu)油需求也会因为豆(dòu)油价(jià)格过高而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油需求暂乏(fá)亮(liàng)点，下游节前备货不积(jī)极，贸易商采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重点关(guān)注南国内大豆到港(gǎng)通关以及整体的(de)开机情(qíng)况。新一季(jì)美豆的播(bō)种生(shēng)长情(qíng)况将决定豆油(yóu)盘面的相(xiāng)对强(qiáng)弱。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而需求偏弱，再(zài)加上进口大豆成(chéng)本(běn)下行，豆(dòu)油基本(běn)面从目前的低库存(cún)、高基差，转变为累库加基差下行(xíng)的预期，即豆(dòu)油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已(yǐ)经(jīng)对自(zì)身的供应压(yā)力进行(xíng)了(le)一(yī)波交易(yì)，目(mù)前走势(shì)跟随(suí)豆油(yóu)波动。因(yīn)此，阶(jiē)段性来看(kàn)，供应的边水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼际变(biàn)化和需求(qiú)预期都预示豆(dòu)油可能是未来(lái)一段时间三大油脂中最弱的。

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