中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“S武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义MA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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