今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

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　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗(lèi)美国(guó)的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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