5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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