编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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