钠电(diàn)池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电(diàn)池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调(diào)研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片