近日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合计募集(jí)上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下(xià)热(rè)门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情(qíng)持续(xù)发(fā)酵(jiào)，市场也预期(qī)此次(cì)央企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特(tè)估。

　　国(guó)企年(nián)内(nèi)涨幅居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来(lái)行(xíng)情(qíng)，中特估行情带动(dòng)央国(guó)企上市(shì)公司价(jià)值(zhí)重估(gū)，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)收(shōu)盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企(qǐ)业个(gè)股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级(jí)）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护(hù)理(lǐ)板块个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为出版、影视院线、计算机设(shè)备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块个(gè)股(gǔ)平(píng)均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景(jǐng)气低(dī)估方向

　　随(suí)着中特(tè)估行情发酵月余，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调(diào)整，仅(jǐn)以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计，上海(hǎi)电影、新(xīn)华(huá)文轩、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回(huí)调近(jìn)20％。从资金(jīn)面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加(jiā)仓(cāng)均在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西证(zhèng)券近(jìn)日研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估”概(gài)念引发(fā)的估(gū)值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材上体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较(jiào)大(dà)增(zēng)长(zhǎng)空间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围(wéi)绕以下(xià)方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注(zhù)央企战略性重组和(hé)专业化整合，以及(jí)存在优质(zhì)资(zī)产注入上市(shì)平台或重(zhòng)组预(yù)期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面(miàn)较(jiào)弱，数学中e等于多少，高中数学中e等于多少但(dàn)因行(xíng)业景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑(zhù)和(hé)船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估(gū)值明显偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑(jí)变化，催生重估(gū)行情，如公共事业(yè)领域与三(sān)大(dà)通(tōng)信运(yùn)营商等(děng)。重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交运和通(tōng)信(xìn)。

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