华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)work on的用法以及语法，workon的用法总结，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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