今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fá蓝宝石的寓意是什么ng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国蓝宝石的寓意是什么(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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