“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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