本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块(kuài)整体走势(shì)有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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