本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）为什么风流女人看指甲

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(为什么风流女人看指甲fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的(de)制(zhì)造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终(z为什么风流女人看指甲hōng)端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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