AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(gu田井读什么字，畊和耕的区别ì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工田井读什么字，畊和耕的区别智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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