“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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