金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的(de)最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大(dà龙有几个爪 龙有两个根吗)了对日(rì)本(běn)五大(dà)商(shāng)社的(de)股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲特增(zēng)持(chí)了(le)日本五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本(běn龙有几个爪 龙有两个根吗)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的(de)他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们(men)也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一(yī)大堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这(zhè)件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行的(de)部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在(zài)过去(qù)的(de)三十年中，日(rì)本经历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本(běn)经(jīng)济(jì)的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发(fā)展的(de)原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固(gù)然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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