今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　美国管得了比尔盖茨吗trong>一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口美国管得了比尔盖茨吗(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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