财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)相(xiāng)对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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