芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)分(fēn)布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-2孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理4岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年人初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据(jù)质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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