个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点推(tuī)行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基(jī)金上进行重(zhòng)点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)业(yè)务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人(rén)的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对(duì)于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多(duō)重(zhòng)福(fú)利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选择(zé)到(dào)适合(hé)自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个人(rén)养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了(le)“上海商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化养老(lǎo)策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客(kè)户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为(wèi)了(le)满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自身投资(zī)目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一(yī)个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波(bō)动(dòng)，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也(yě)认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下(xià)，客户(hù)如(rú)果想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化(huà)个(gè)人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级p>

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退(tuì)休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足(zú)客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开(kāi)户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍(shào)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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