5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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