5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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