自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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