5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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