4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10苏州是几线城市呢天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来(lái)的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环(h苏州是几线城市呢uán)比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升(sh苏州是几线城市呢ēng)级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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