今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xi唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ān)，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīn唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好g)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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