财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶本初是谁段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)4本初是谁8.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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