金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(d二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代x;'>二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代iǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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