在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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