文(wén)/解运亮博士信达证券(quàn)首席(xí)宏观分析师

　　核心观点

　　第(dì)一，纵观4月政治局会议通稿，一(yī)个整体印(yìn)象是会议精神(shén)超出(chū)市场预期。

　　第二，在“三重压(yā)力”提出时隔一年零(líng)四(sì)个月(yuè)之后，中央(yāng)提出最新判断，“三重(zhòng)压力”得到缓解。

　　第三(sān)，会议冲淡了市场(chǎng)对于稳(wěn)增(zēng)长力度可能减弱的担忧。

　　第四，会议明确提出“恢复和(hé)扩(kuò)大需求是当前(qián)经济持续回升向好的关键所在(zài)”。

　　第五(wǔ)，会议针(zhēn)对多方面工作(zuò)都做了积极部署，对社会各(gè)界(jiè)的关切(qiè)都做了(le)积极回应，半导体、新(xīn)能源、人工智能、平台企业、消费、投(tóu)资、一带一路(lù)等领域(yù)都看(kàn)到了利好(hǎo)。

　　第六，会议专门(mén)提(tí)到，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设，可能带来经济新的增(zēng)长点，值得高度重视(shì)。

　　第七，所(suǒ)有(yǒu)这(zhè)些变化，背后(hòu)都反(fǎn)映出(chū)整体经(jīng)济工(gōng)作思路已经发生了(le)大变(biàn)化。为市(shì)场主体(tǐ)做好服务，以(yǐ)发展经济为己任，这可能(néng)是4月份政(zhèng)治局会议向市(shì)场(chǎng)释(shì)放(fàng)的深刻信号。

　　风险(xiǎn)因素：国内政策落地不及预期，国际政(zhèng)治局势演变超预期

　　正文

　　第一(yī)，纵(zòng)观4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)通稿，一(yī)个整体印象是会议(yì)精神超出(chū)市场预期。每年(nián)4月份的政治局(jú)会议，在经济工作领域，重要性可(kě)能仅次于几个(gè)月前(qián)的中央经济工(gōng)戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时作会议。原因也简单(dān)，如果说中央经济工作会议确定了(le)此(cǐ)后一(yī)年(nián)的政策导向，那么(me)4月份会议就确定了未来(lái)8个月的(de)政策导(dǎo)向。今年4月的政治局(jú)会议(yì)，在(zài)方方面面都体现出对经济的(de)呵护(hù)和支持，既好于往(wǎng)年同期，也超出(chū)市场预(yù)期。

　　第二，在“三重压力”提(tí)出(chū)时隔一年零四个月之(zhī)后，中(zhōng)央提出最新判断，“三(sān)重压力”得到缓解。2021年12月中央经济工作会议提出，中国经济面(miàn)临需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力，整个2022年(nián)，三重(zhòng)压力徘徊不去。去年底(dǐ)疫(yì)情防控政策(cè)优化至今，中央指出“我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜(shèng)利”，“经济社会(huì)全面恢复(fù)常态(tài)化运行”。今年一季度经(jīng)济增长大幅好于预期，“五一”旅游(yóu)出行(xíng)远(yuǎn)超2019年同期水平，都(dōu)体现(xiàn)出经济社会常态化运行(xíng)中的强大(dà)修复(fù)动能。“三重压力”得(dé)到缓(huǎn)解，反映了疫后中国经济修复的巨(jù)大成效(xiào)。

　　第三，会议冲淡了市场对(duì)于稳增(zēng)长(zhǎng)力度可能减弱(ruò)的担(dān)忧(yōu)。4月会议对经济(jì)面(miàn)临问题的定性是(shì)“当前我(wǒ)国经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。” 问题决定对策，有(yǒu)什么样的问(wèn)题(tí)，就有(yǒu)什(shén)么样的(de)对策(cè)。2019年(nián)4月，问题定性是“更多是结构性、体制性(xìng)的”；2021年4月，问题定性是(shì)“稳增长压力较(jiào)小的窗口期(qī)”。这两次会议之后，稳(wěn)增长力度(dù)都(dōu)有回(huí)收。今(jīn)年一季度经济增长超预期，市(shì)场又出现了对后续稳增长力度(dù)减弱的担忧。但从(cóng)这(zhè)次(cì)中央对问题(tí)的定性看，经济内生动力仍需增(zēng)强，需求仍需(xū)扩大，这就意味着稳增长(zhǎng)力度可能不(bù)但(dàn)不会减(jiǎn)弱(ruò)，还要有针对性地加(jiā)大。这就冲淡(dàn)了市场的(de)一大(dà)担忧(yōu)。

　　第四(sì)，会议明确提出“恢复和扩大需(xū)求是当(dāng)前经济(jì)持(chí)续(xù)回升向好(hǎo)的关键所在”。会(huì)议提(tí)出“四个持续”，即“推(tuī)动(dòng)经济运(yùn)行持续好转、内生动(dòng)力(lì)持续增(zēng)强、社会预(yù)期持续改善、风险隐(yǐn)患持续化解”。会议还提到一个词(cí)“乘势而(ér)上”，表明(míng)我(wǒ)们不(bù)会因为一季(jì)度经济的良(liáng)好开(kāi)局而就此满足，而是继续(xù)努力，“乘(chéng)势(shì)而上”。而要实现“四个持续(xù)”和“乘势而(ér)上”，具体抓(zhuā)手就是“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求”。

　　第五，会(huì)议针对多(duō)方面工(gōng)作(zuò)都(dōu)做了积(jī)极部署，对社会各界的关切都(dōu)做了积(jī)极回应，半(bàn)导体、新能源、人工智(zhì)能、平台企业、消(xiāo)费、投资、一带(dài)一路等领域都看到了利好。

　　——半导体。会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能”。

　　——新能源。会议提出“要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造”。这(zhè)表明，对新能(néng)源(yuán)产业的扶(fú)持仍(réng)会(huì)继续，专(zhuān)门提到的(de)充(chōng)电桩、储能(néng)、配套(tào)电网，都是新能源(yuán)产业相对的短板，也有望是未来(lái)重点(diǎn)发力的方向。

　　——人工(gōng)智能。会议提出“要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”。首提人工智能，市场热(rè)度(dù)较高的方(fāng)向(xiàng)，中央高(gāo)度重视，行稳方能致远。

　　——平(píng)台企业。会议提出(chū)“要推动平台企业规(guī)范健康发(fā)展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创(chuàng)新”。对平(píng)台企业的支持(chí)力度进一步加(jiā)大，去年12月中央经济工作会议提的是(shì)“支(zhī)持(chí)平台企(qǐ)业在(zài)引领发展、创造就(jiù)业(yè)、国际(jì)竞争中大显(xiǎn)身(shēn)手”，这次进(jìn)一(yī)步升级(jí)为(wèi)“鼓励头(tóu)部平台企业探索创(chuàng)新”。

　　——消费。会议提出(chū)“要多渠道增加城乡居民(mín)收入，改善消费(fèi)环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服务消费”。今年(nián)一季度社(shè)会消(xiāo)费品零售累(lèi)计增长5.8％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)的3.7％，“五一”文旅消费更(gèng)是热度高(gāo)，而中(zhōng)央(yāng)精(jīng)神是继续呵护和促进(jìn)消(xiāo)费增长。

　　——民间投资。会议提(tí)出“要(yào)发挥(huī)好政(zhèng)府投资和政(zhèng)策(cè)激(jī)励的引导作用，有(yǒu)效带动激发民间投资”。今年(nián)一季度，民间(jiān)投资累(lèi)计增速(sù)只有0.6％，低于(yú)全部固(gù)定资产投(tóu)资(zī)增速4.5个(gè)百分(fēn)点，民间投资(zī)仍是投(tóu)资中的薄(báo)弱环节(jié)。这次会议专门(mén)提(tí)出“有效带动激发民间(jiān)投(tóu)资(zī)”，未来(lái)可(kě)能会有相(xiāng)应政(zhèng)策发力。

　　——一(yī)带一路。会(huì)议提出“要把吸(xī)引外(wài)商投资(zī)放在更加(jiā)重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘(pán)。要支持有条件(jiàn)的自贸试验区和自由贸易港对接(jiē)国际高标准经贸规则，开展改革开放先行(xíng)先试(shì)。” 从2013年(nián)9月29日中(zhōng)国(guó)（上海）自由贸易试验区正式挂(guà)牌成立至今，全国已设立21个(gè)自(zì)贸试验区及(jí)海南自(zì)由贸易港。在新一轮对外开放先行先(xiān)试中，“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)可能是开放和合作的重点方向。

　　第六，会议(yì)专门(mén)提到，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施建设，可能带(dài)来经济新的增长点，值得高度重视。根据《国务院关于调(diào)整城市规模划分标准的(de)通知》（国发〔2014〕51号）规定，城区常住人口(kǒu)500万(wàn)以上1000万(wàn)以(yǐ)下(xià)的城市为特大城市(shì)，城区常住人(rén)口1000万以上(shàng)的城市为超大城市。目前，超大城市包括上(shàng)海、北京、深圳、重(zhòng)庆、广(guǎng)州(zhōu)、成(chéng)都(dōu)、天津7城，特大(dà)城市包括武汉、东莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济南、长沙(shā)、哈(hā)尔滨(bīn)、郑州、昆明、大连14城(chéng)。“平急两(liǎng)用”设(shè)施指(zhǐ)平时(shí)用(yòng)作旅游、康养等功能，遇重大(dà)公(gōng)共突发事件时可立即(jí)转换(huàn)为应(yīng)急场所的设(shè)施，能够有(yǒu)效补(bǔ)齐大(dà)城(chéng)市应急能力建(jiàn)设短板，同时(shí)提(tí)升大城(chéng)市山区旅游(yóu)居住品质(zhì)，助力大城市(shì)周边乡村振(zhèn)兴发展，更好统(tǒng)筹大城市发(fā)展(zhǎn)和(hé)安全。“平(píng)急两用”设施(shī)建(jiàn)设，涉及建设改造(zào)一批“平急两用”的(de)民宿和酒店、储备一批单体大型方(fāng)舱医(yī)院、升(shēng)级一(yī)批(pī)应急医疗(liáo)服务点(diǎn)等。21个超大特大(dà)城(chéng)市的城中(zhōng)村改造和“平急两用”设(shè)施建设，不仅对(duì)房地产投资，乃(nǎi)至对整体固定资产投资(zī)，都(dōu)有望带(dài)来新的增长点。

　　第七(qī)，所有这些变化，背后都反映(yìng)出整体(tǐ)经(jīng)济(jì)工作思(sī)路已经(jīng)发生了大变化。过去(qù)几年很多政策，如疫情(qíng)防(fáng)控、房(fáng)地产调控、打击资本无序(xù)扩张、治理教培(péi)互联网等(děng)，初衷是好的，也取得了重(zhòng)大成(chéng)效，但客观上也一(yī)定程度(dù)上影响了市场的预期。此(cǐ)前，中央已经明确表示(shì)，要(yào)慎重出台收缩性政策，从这次4月份(fèn)会议看，这个要(yào)求已经(jīng)落到(dào)了实(shí)处，没有收缩性政(zhèng)策，各(gè)项政策都是呵(hē)护和支持经(jīng)济(jì)的。近期(qī)，淄博(bó)烧烤(kǎo)火出圈，淄(zī)博(bó)市政(zhèng)府受到(dào)了全国(guó)人民的大力点赞，大(dà)家都(dōu)看(kàn)到(dào)了淄(zī)博(bó)市政府在搞好营(yíng)商环境、促进经济(jì)增长上(shàng)的努力。而(ér)从4月份(fèn)政治(zhì)局(jú)会议看，淄博市政府可能(néng)只是(shì)一个缩(suō)影，整体经济工作思路都在发生大变化(huà)，为(wèi)市场(chǎng)主体做好服务，以发展经济为(wèi)己(jǐ)任，这可能是4月份政治局会议向(xiàng)市场释(shì)放的深刻信(xìn)号。

　　逐句解读

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。（每年4月份(fèn)的政(zhèng)治局会议，在经济工作领域，重(zhòng)要性可能仅次于几个(gè)月前(qián)的中(zhōng)央(yāng)经济工作会议。原因也简单，如果说中央经济工(gōng)作会议确定了此(cǐ)后一年的政策导(dǎo)向，那么4月份(fèn)会议就确定了未来8个月的政策导向(xiàng)。）

　　会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各部门(mén)更(gèng)好统筹(chóu)国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利（全(quán)国政(zhèng)协(xié)委员(yuán)、中国疾病预防(fáng)控制中心(xīn)流(liú)行病学首席专家吴尊友日前(qián)表示，新冠(guān)病毒在未来出(chū)现地方性(xìng)流行(xíng)或者散发可能性比较大，再出现(xiàn)较大(dà)规模流行(xíng)的可能性较小(xiǎo)。），经济社(shè)会全面恢(huī)复(fù)常态(tài)化运(yùn)行（今年“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行，已经远超2019年同(tóng)期水平，体现出经济(jì)社会常态化运行中的(de)巨(jù)大消费(fèi)动能），宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良(liáng)好开局。（“三重压力”首次提出，是在(zài)2021年12月(yuè)中央经济工作会议上。时隔一年零四个月之后，疫情影响逐(zhú)步减弱之下，“三重压(yā)力”得到缓解。）

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服(fú)不少困难挑战。（这一(yī)段是对(duì)当(dāng)前经济(jì)中面临(lín)的(de)问题的定性(xìng)，问(wèn)题决定对策，有什么(me)样(yàng)的(de)问(wèn)题，就有(yǒu)什(shén)么样的对策，对问题的定(dìng)性(xìng)非常重要。2019年4月(yuè)，问题定性(xìng)是“更多(duō)是结构性、体(tǐ)制性的”；2021年(nián)4月，问(wèn)题定性是“稳增长压力较小的窗口期”。这两次会(huì)议之后，稳(wěn)增(zēng)长力度(dù)都有回收。今年一季度经(jīng)济增长超预期，市场又出现了对后续稳增长力度减弱的担忧。但(dàn)从(cóng)这次中央对(duì)问题的(de)定性看，经济内生动力仍需(xū)增强，需(xū)求仍需扩(kuò)大，这就(jiù)意味着稳增长力度不但不会减弱，还要有针对性地加大。这就冲淡了市场的一大担忧。）

　　会(huì)议强调，要深入(rù)开展(zhǎn)学习(xí)贯彻习近(jìn)平(píng)新(xīn)时代(dài)中国特色(sè)社(shè)会主(zhǔ)义思想主题教(jiào)育，认(rèn)真落实中央经(jīng)济工(gōng)作会议(yì)精神，坚持稳(wěn)中(zhōng)求(qiú)进工作总基(jī)调，完整、准确、全面(miàn)贯彻新(xīn)发展(zhǎn)理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把发挥政(zhèng)策(cè)效(xiào)力和激发经营主体(tǐ)活(huó)力结合起来，形成推动(dòng)高质(zhì)量发展的强大动力(lì)，统筹推(tuī)动(dòng)经济运行(xíng)持续(xù)好转、内生动力持续增强(qiáng)、社会预期持续(xù)改善、风险隐患持续化解（提出四个“持续”，其实现有(yǒu)赖于稳增长政策持续发力），乘(chéng)势而(ér)上（这个词(cí)表明我们不(bù)会(huì)因为一季度经济的良好开局而就(jiù)此满足，而是(shì)继续努力(lì)，“乘势而上(shàng)”。），推(tuī)动经济实现(xiàn)质的有效提(tí)升和(hé)量的合理增长。

　　会议指出，要(yào)加快建设以实体(tǐ)经济为支撑(chēng)的现代化(huà)产(chǎn)业体系，既要逆势(shì)而上，在短板(bǎn)领域加快突破，也要顺势而为(wèi)，在(zài)优势领域做(zuò)大做强。要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能（或利好半导体）。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造（对新能源产业的(de)扶持仍会继续，专门提到的(de)充电桩(zhuāng)、储能、配套电网，都是新能源产业相对的短板(bǎn)，也(yě)是未来(lái)重点发(fā)力的方(fāng)向）。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险（首(shǒu)提人工智(zhì)能，市(shì)场热度(dù)极(jí)高(gāo)的(de)方向，中央高度重视，行稳(wěn)方(fāng)能致远(yuǎn)）。

　　会(huì)议强调，恢复和扩大需(xū)求是当前经济(jì)持续回升(shēng)向(xiàng)好的(de)关(guān)键(jiàn)所在。积极的财政政策(cè)要加力提效，稳健的货币(bì)政策要精准有力，形成扩大需求的合力(lì)。要多渠(qú)道增加城乡居民收入，改善消费(fèi)环境，促(cù)进(jìn)文化旅游(yóu)等服务消费（今年一季度社会消费(fèi)品零售累计增长5.8％，好于(yú)市场预期的3.7％，“五一”文旅消(xiāo)费(fèi)更(gèng)是热(rè)度高，而中央精神是继续(xù)呵护(hù)和促(cù)进消费(fèi)增长）。要发挥(huī)好政府投资和政(zhèng)策激励的引导作用，有效带动激发(fā)民间(jiān)投资（今年一季度，民间(jiān)投资累计增速只(zhǐ)有0.6％，低于全(quán)部固定资产投资增速4.5个百分点，民间(jiān)投资(zī)仍是投(tóu)资中(zhōng)的薄弱(ruò)环(huán)节。这次会议专门提出“有(yǒu)效带动激(jī)发(fā)民间投(tóu)资”，未来可能会有(yǒu)相应政策发(fā)力）。

　　会议指出(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时chū)，要坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助(zhù)企业恢复元气（“两个毫不动(dòng)摇”，即“毫不(bù)动摇巩固和发(fā)展公有制经(jīng)济，毫(háo)不动摇鼓励、支持和引导非公有制经济(jì)发展”。重申“两个(gè)毫不动摇”，有(yǒu)助(zhù)于进一步解(jiě)决民(mín)营企业信(xìn)心和元气不足问题）。各类企业都(dōu)要依(yī)法合规经营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。要(yào)推(tuī)动平台企业规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探索创新。（对平台企业的支持力度进一(yī)步加大(dà)，去年(nián)12月中央经济工作会议提的是“支持平台企(qǐ)业在引领发展、创造就业、国际竞(jìng)争中大显身手”，这次进一步升级为“鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探索创新(xīn)”。）

　　会议强(qiáng)调，要(yào)全(quán)面深化(huà)改革、扩大高水平对外开放。认真落(luò)实党和国家(jiā)机(jī)构改革方案，推进国家治理体系和治理能(néng)力现代化。要把吸引外(wài)商投资放在更加重要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持(chí)有条件的自贸(mào)试验(yàn)区(qū)和自(zì)由贸易港对接国际高标准(zhǔn)经(jīng)贸规则，开展改(gǎi)革开放(fàng)先行先试(shì)。（从2013年9月(yuè)29日中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌成(chéng)立至(zhì)今，全国已设(shè)立21个自贸试验区(qū)及(jí)海(hǎi)南自由贸易港。在新一轮对外开放先(xiān)行先试中，“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)可能是开(kāi)放和合作的重(zhòng)点方向。）

　　会议指出(chū)，要有(yǒu)效防范化解重点领(lǐng)域风险，统筹做(zuò)好(hǎo)中(zhōng)小银行、保险和信托机(jī)构(gòu)改革化险(xiǎn)工作。要坚持房子(zi)是用(yòng)来(lái)住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚(gāng)性和改(gǎi)善(shàn)性住房需(xū)求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健康发展，推(tuī)动建立房(fáng)地产业发展新模式。在超大(dà)特大(dà)城市（《国务院关(guān)于调整城市规模(mó)划分标准(zhǔn)的通知》（国(guó)发〔2014〕51号(hào)）规定，城区常住人口500万以上1000万以下的城市为特(tè)大(dà)城市，城区常(cháng)住人口1000万以上的城市(shì)为超大城市。目(mù)前(qián)，超大城市包括(kuò)上海、北京、深圳、重(zhòng)庆、广州、成都、天津(jīn)7城，特大(dà)城(chéng)市包括(kuò)武汉、东(dōng)莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济(jì)南、长沙、哈尔滨、郑(zhèng)州、昆明、大连14城。）积极(jí)稳步推进城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造（7个超(chāo)大城(chéng)市和(hé)14个特大城市的(de)城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)，可能(néng)会给房地产带来新的增长点，有利于房地产市场实现平(píng)稳健康发展）和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设(shè)施建设（“平急两用”设(shè)施指平(píng)时用作旅游、康养等功能，遇重大公共突发事件时可立即(jí)转换为应急(jí)场所的设施，能够(gòu)有效补(bǔ)齐大城市应急能力建设短板，同时提升大城市山区旅(lǚ)游居住品(pǐn)质，助(zhù)力大城市周边(biān)乡村振兴(xīng)发展，更好统筹大(dà)城市发(fā)展和安全。建(jiàn)设改造一批“平急两用”的民宿(sù)和酒(jiǔ)店、储(chǔ)备一批单体(tǐ)大型方(fāng)舱医院、升级一批应急(jí)医疗(liáo)服务点，将对投资(zī)带(dài)来新的增长点(diǎn)。）。规划建设(shè)保(bǎo)障性住房(fáng)。要加强地方政府债务管理，严控新增(zēng)隐性债务。要继续(xù)抓好新冠疫情防控工作。

　　会议强调，要切(qiè)实(shí)保障和改善民生(shēng)，强化(huà)就业优先导向，扩大(dà)高(gāo)校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业（截至(zhì)3月(yuè)，16-24岁的青年失业率高(gāo)达19.6％，降低青年失业率已成为(wèi)当前就业工作的重点。日前国办发(fā)布《关于优化调(diào)整稳就业(yè)政策措施全力促发展(zhǎn)惠(huì)民生的通知(zhī)》（国办发〔2023〕11号），提(tí)出支持国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业扩大招聘规(guī)模(mó)，2023年(nián)可给予一次(cì)性增人(rén)增(zēng)资，核增部分(fēn)据实(shí)计入工资总额(é)并作(zuò)为下一年(nián)度(dù)工资总额预算基(jī)数。我们预计后续青年失业率将明显下降。）。要以“时时放心不(bù)下”的责任感(gǎn)，持续抓好安全生产。要做好迎峰(fēng)度夏电力(lì)供(gōng)应保障。要巩固拓展脱贫攻(gōng)坚成果，抓(zhuā)好粮食(shí)生产和重要农产品供应保障，全(quán)面推进乡(xiāng)村振兴。要加强(qiáng)生态环境系统治(zhì)理。各(gè)级领(lǐng)导干部要(yào)带头大(dà)兴调查研究，奔着问题(tí)去，切实帮助企业和基层解决(jué)困难。

　　（“会议还(hái)研究(jiū)了其他事项”的表述以(yǐ)往经常出现，但(dàn)这次没(méi)有出现(xiàn)，可见这次(cì)会议(yì)是(shì)专(zhuān)门聚(jù)焦(jiāo)经(jīng)济工作的(de)一次会(huì)议。）

　　风险因素:

　　国内政(zhèng)策落地不及预期，国(guó)际(jì)政治局势演变超预期

　　本文源(yuán)自报告：《整体经济工作思路已经发生大变化(huà)——逐(zhú)句解读(dú)4月政治局(jú)会议通稿》

　　报告(gào)发布(bù)时(shí)间：2023年4月29日

　　发布报告机构：信达证券(quàn)研究开发中心(xīn)

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