在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)国轩高科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格96的因数有哪些数，72的因数有哪些大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò96的因数有哪些数，72的因数有哪些)水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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