总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网消息(xī)，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为科创板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时(shí)为(wèi)科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创(chuàng)新活(huó)力，满足多元(yuán)化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的(de)示范引领作(zuò)用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创(chuàng)新驱(qū)动发(fā)展战略(lüè)的重要举措，对促进科(kē)创板企业进(jìn)一(yī)步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的科(kē)技创新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极(jí)推动科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用的(de)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步(bù)完(wán)善风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况(kuàng)改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安(ān)排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌(diē)幅(fú)设置(zhì)对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行之(zhī)有效的风险防控和市场(chǎng)监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一步(bù)做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完(wán)善市(shì)场多(duō)空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基(jī)础性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的(de)期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的市值的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按(àn)照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场秋以为期句式特点，秋以为期句式判断吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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