5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等多家(jiā)头(tóu)部公募基(jī)金密集(jí)申报了跟踪(zōng)海(hǎi)外(wài)半导这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊体指数QDII产品(pǐn)，布(bù)局全球(qiú)半导体市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半(bàn)导体板(bǎn)块表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自(zì)4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不过(guò)资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅(fú)最高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年内超半数(shù)半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的(de)越跌(diē)越买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但随着(zhe)国产(chǎn)替代(dài)持(chí)续(xù)推进，以及(jí)近期AI行情(qíng)的带(dài)动下(xià)，板块细(xì)分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一季度的(de)持续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又开始持续下(xià)跌。以中证(zhèng)全指半(bàn)导体指(zhǐ)数表(biǎo)现为例(lì)，该(gāi)指(zhǐ)数在4月6日攀至(zhì)年内高位后(hòu)便(biàn)开始不断下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行(xíng)业中(zhōng)跌(diē)幅居前。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下跌(diē)，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数(shù)上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额(é)增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富(fù)中(zhōng)证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下(xià)降外，其余(yú)产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年(nián)内(nèi)份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下(xià)跌(diē)，嘉实上(shàng)证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF基金经理田(tián)光远分(fēn)析，当前半导体行业复苏(sū)不(bù)及预(yù)期主要原因，一是国产替代进程不及预(yù)期，国内半(bàn)导体企业(yè)相比(bǐ)海外半导体(tǐ)大(dà)厂起步较晚，在(zài)技术和人(rén)才等方面(miàn)存在差距(jù)，在(zài)国产替代过程中(zhōng)产(chǎn)品研发和客户导入(rù)进程可能不及(jí)预期；二是下游需求不(bù)及预期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终端需求可能(néng)不及预期，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处(chù)于下行(xíng)筑底的阶段(duàn)，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐(guǎi)点(diǎn)的出现”田光远表示，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片(piàn)下游的景气度，有创新属性和份额提升属(shǔ)性(xìng)的(de)环节会(huì)率先回暖。一(yī)方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提(tí)出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力提升也会更加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升(shēng)是(shì)数字(zì)化(huà)的长期关键驱动力，另(lìng)一(yī)方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复(fù)苏会加大企业数字化投入(rù)力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵(líng)活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年初(chū)以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块上(shàng)涨的原因，一方面是(shì)2022年板块(kuài)调整幅度较(jiào)大，行业估值处于(yú)底部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催(cuī)化，所以从年初到4月初半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价其(qí)实是过(guò)度反应的(de)，所(suǒ)以随着(zhe)4月中下旬半导(dǎo)体一季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现(xiàn)，再加上AI主题的降(jiàng)温，综合因素(sù)引起(qǐ)行(xíng)业近期的持续回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)也(yě)能看出投资者对(duì)板块(kuài)价值的(de)肯定，多位业内人士(shì)也表示，长(zhǎng)期看好半(bàn)导体板块(kuài)投资价值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期(qī)视角，预计未(wèi)来1-2个季度(dù)虽然会有(yǒu)一定业(yè)绩的压力，但一方(fāng)面需求会重(zhòng)新(xīn)复苏，另一方面中(zhōng)国半(bàn)导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半导体板块(kuài)估值波动较大，且子板块(kuài)和细分线索(suǒ)较多，始(shǐ)终有(yǒu)估(gū)值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处于历(lì)史估(gū)值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或者新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)突破，会(huì)有(yǒu)形成很好的投资机(jī)会。他进(jìn)一步表示(shì)，人类历史经历(lì)了(le)三次工业革命，前(qián)两次都是以能源为对象进行创新，第三(sān)次是(shì)信(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊xìn)息(xī)为对象进行创新，当前阶段的人工智能(néng)从感(gǎn)知(zhī)智能(néng)走向(xiàng)认知(zhī)智能后，将对人类生产力的(de)提升产(chǎn)生巨(jù)大的影响，也会开(kāi)启新一轮的工业革命，它是信(xìn)息(xī)革命经历了(le)个人电(diàn)脑、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联(lián)网(wǎng)革命后在万物智联层面的延(yán)伸，将会在经济(jì)、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于新(xīn)一(yī)轮产业(yè)革(gé)命(mìng)爆发的早(zǎo)期的(de)阶段，在人工智能带来的技术变革浪(làng)潮(cháo)下(xià)，人(rén)工智能(néng)对云管(guǎn)端(duān)各方面(miàn)都产(chǎn)生了影响，云侧变化最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环(huán)节发生了改变(biàn)，产生了新的投(tóu)资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机(jī)会。因此我(wǒ)们长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议(yì)投资者(zhě)长(zhǎng)期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置的主线(xiàn)包括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期见底后的复苏(sū)线、以及以(yǐ)半(bàn)导体设(shè)备材料国产化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产(chǎn)化(huà)为(wèi)主的设备材料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为主的芯片(piàn)设计都会在今(jīn)年都(dōu)有非常好的机会。首先，基本面上，美(měi)国对(duì)中国(guó)的极限制裁将加速中国芯片的(de)国产替(tì)代，党(dǎng)的二十(shí)大(dà)对于科技安全的(de)强调为芯片的(de)国(guó)产替代提供了坚(jiān)实的(de)理论(lùn)基础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分(fēn)调整，股价已经充(chōng)分反映(yìng)悲(bēi)观(guān)预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动(dòng)，整个芯片设计板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们(men)将持(chí)续跟踪和调(diào)研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的边(biān)际变化，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘源表(biǎo)示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练需(xū)要大量算力，硬(yìng)件基础设施(shī)成(chéng)为(wèi)发(fā)展基石(shí)，算(suàn)力(lì)芯片等核(hé)心(xīn)环节(jié)预期将会受益(yì)，后续有望驱动半导体行(xíng)业持(chí)续增长。此外(wài)，半导体设备公司的(de)一季报业绩相(xiāng)对(duì)较强，国产化(huà)趋势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材(cái)料也是可(kě)以(yǐ)关注的方向。存储(chǔ)作为半(bàn)导体中最大的(de)周(zhōu)期品种，也(yě)可能在年(nián)内迎(yíng)来(lái)边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需要关注(zhù)景气度修(xiū)复(fù)速(sù)度和估值(zhí)的匹配(pèi)程度(dù)，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善的过(guò)程中股价有可能波动较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断配(pèi)置价值，我(wǒ)们也会通(tōng)过适当调仓(cāng)来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊