财联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方pupil是什么意思 pupil是可数名词吗机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决(jué)议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，pupil是什么意思 pupil是可数名词吗AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券(quàn)文件中的(de)排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文(wén)件中(zhōng)，决(jué)策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造(zào)成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗