本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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