北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程