大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息(xī)，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会(huì)议。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领(lǐng)导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和(hé)安(ān)全(quán)，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现(xiàn)良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要(yào)克服不(bù)少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管(guǎn)了(le)第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美(měi)国(guó)银行业(yè)危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方(fāng)和特种部队及(jí)时(shí)采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的(de)除外(wài)。 莫斯(sī)科市长索比亚(yà)宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　<雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质strong>十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不(bù)断改(gǎi)善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层(céng)面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入(rù)业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预(yù)期(qī)回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据(jù)验(yàn)证；外(wài)部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实(shí)质(zhì)影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽(suī)受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波动(dòng)，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速等(děng)指标(biāo)仍(réng)在探底(dǐ)，五一(yī)出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布(bù)局机会(huì)；短期(qī)结构上关(guān)注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来经济(jì)增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道(dào)板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现如何？行业(yè)胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类(lèi)资产波(bō)动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益(yì)市场及(jí)原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据(jù)，国内服务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国(guó)内经济(jì)仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第(dì)一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本(běn)市(shì)场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不(bù)会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年(nián)内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛(sài)道的第五次大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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