AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工(g3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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