财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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