金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出(chū)而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长(z环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语hǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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