近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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