金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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