编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dà敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思o)细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jì敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思n)重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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