一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàn天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖g)下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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