财(cái)联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月21日(rì)财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本。

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