金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数(sh折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(ju折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗é)大(dà)部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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