金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(y831143是什么意思uán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登(dē831143是什么意思or: #ff0000; line-height: 24px;'>831143是什么意思ng)记(jì)及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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