5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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