近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函(hán)称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起，焦莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义炭开启(qǐ)首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦(jiāo)炭(tàn)已有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等多(duō)因素共(gòng)同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国(guó)内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次(cì)通(tōng)关，并(bìng)于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口(kǒu)焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的同(tóng)时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家(jiā)统计(jì)局(jú)公布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏观支(zhī)撑(chēng)不(bù)足，多因素(sù)共振带动(dòng)焦(jiāo)炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮(lún)下跌(diē)，并不是自(zì)身的(de)供需矛(máo)盾驱(qū)动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年(nián)初就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别(bié)地区(qū)焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情(qíng)况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下游钢材需求(qiú)并未出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备区别(bié)而存(cún)在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明显增(zēng)加(jiā)的情况(kuàng)下(xià)，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下(xià)半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性需(xū)求较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近期供应(yīn莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义g)也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库(kù)存格(gé)局，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外(wài)焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企也处(chù)于主动限产状态(tài)，焦煤(méi)供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水日产量依然维持(chí)接(jiē)近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义中长期(qī)来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率仍(réng)将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进(jìn)口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估(gū)值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得(dé)继续杀估值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压(yā)力，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料(liào)端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽松的(de)预期未变，在估值回(huí)升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是大概(gài)率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产(chǎn)量(liàng)的(de)可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易跌难涨。

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