本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(y本初是谁ào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)本初是谁、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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