金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增(zēng)量为grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duōgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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